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總市值超878億美元,上市后股價起伏大,一直虧損的愛彼迎估值失控?| 聚焦文旅

作者:李凱旋

來源:華夏時報

發布時間:2020-12-19 18:12:10

摘要:業內有聲音認為,投資者過多地關注愛彼迎未來的發展,但其估值已經是處于失控狀態。愛彼迎究竟能不能長久收獲資本市場的認可,仍是一大“變數”。

總市值超878億美元,上市后股價起伏大,一直虧損的愛彼迎估值失控?| 聚焦文旅

華夏時報(www.281859.tw)記者 李凱旋 李未來 北京報道

近日,一直以“共享經濟”作為理念的愛彼迎經歷了多年的“長跑”之后成功在納斯達克上市,受到了資本市場的歡迎,上市首日股價漲幅達到了112.81%,最終收盤價為144.71美元/股,是發行價68美元/股的兩倍有余。

但上市之后,愛彼迎的股價走勢并不平穩,連續2日出現了大跌,隨后股價繼續回升。值得關注的是,民宿巨頭愛彼迎自成立之后,每年都處于凈虧損狀態。同時,業內有聲音認為,投資者過多地關注愛彼迎未來的發展,但其估值已經是處于失控狀態。愛彼迎究竟能不能長久收獲資本市場的認可,仍是一大“變數”。

上市首日大漲

12月11日,美股收盤,道瓊斯指數收報29999.26,跌幅為0.23%。納斯達克指數收報12405.81,漲幅為0.54%。美東時間12月10日,民宿巨頭愛彼迎(股票代碼:ABNB)成功登陸了納斯達克。愛彼迎的IPO發行價為68美元/股,其開盤價為146美元/股,是發行價的2倍有余。

上市當天,愛彼迎官方微博發布了一則視頻,視頻顯示:“On this special day,we asked our Hosts to help us ring the bell.”愛彼迎決定邀請世界各地的房東,一同按下自家房屋的門鈴,用這種參與方式來“云敲鐘”慶祝上市。

上市首日,愛彼迎的股價漲幅達到了112.81%,最終的收盤價為144.71美元/股。截至發稿,這家主業以民宿為主的公司總市值已經達到了878.50億美元。業內認為,這可以稱得上是2020年美股最大、最火的IPO。

值得關注的是,在上市之前,愛彼迎曾多次上調過IPO發行價的區間,從44-50美元/股逐漸提升至了56-60美元/股。在成功登陸了納斯達克之后,愛彼迎受到了資本市場的歡迎,高額認購的場面上演。

愛彼迎發布的招股書顯示,目前,愛彼迎已經覆蓋了全球超過220個國家和地區,擁有超400萬個平臺注冊房東,累計接待的游客已經超過了8.25億人次。愛彼迎專注于打造旅行房屋租賃社區,為旅行者們提供多種多樣的住宿選擇,其曾被《時代周刊》評為“住房中的EBay”。

營收受疫情影響大幅減少

上述提到,愛彼迎為全球的旅客提供多種多樣的住宿方式,但是與一般的酒店不同,愛彼迎主打的是近幾年格外火熱的“共享經濟”理念。但不得不提,2020年,疫情“黑天鵝”使得旅游業遭受了重創,

愛彼迎的招股書顯示,2020年截至9月30日的前9個月的總營收為25.19億美元,同比下降了約32%。同時,在2020年第二季度,愛彼迎的住宿和體驗預訂量同比減少了67%。但招股書顯示,在2020年第三季度,住宿和體驗預訂量有所提升,但同比仍然下降了28%。

“就目前的發展狀態來看,愛彼迎的資金鏈并不算寬松。高估值上市可以緩解一下緊張的資金鏈?!币晃蛔C券分析師向《華夏時報》記者表示。值得關注的是,2015年-2019年,愛彼迎都出現了凈虧損,其分別為1.35億美元、1.47億美元和7000萬美元。近年來,有關愛彼迎上市的傳聞不斷,但其也一直深陷“財務危機”的輿論漩渦。

在2020年6月份,一則“愛彼迎破產”的話題在社交平臺上傳開。隨后,官方發文表示“純屬謠言”?!度A夏時報》記者了解到,這則“破產”傳聞源于愛彼迎的聯合創始人兼CEO Brian Chesky.

Brian Chesky在一次采訪中表示,公司花了12年的時間建立了愛彼迎的業務,并在4到6周內幾乎失去了所有的業務。但愛彼迎官方表示,這則是斷章取義。Brian Chesky采訪內容的全意則是人們此前所認知的旅行概念結束了,公司開始與數十個旅游組織和旅游局合作,幫助其重新接待游客。

值得關注的是,招股書顯示,愛彼迎為了度過疫情這次難關,其暫時停止了所有可自由支配的營銷計劃支出,并進行了25%的裁員。同時,高層員工6個月的工資也暫時停止發放。盡管上市首日獲得了資本市場的認可,愛彼迎仍然有“危機感”。

估值失控?

在愛彼迎上市之前,同樣以“共享經濟”理念為主的WeWork經歷了上市后又退市的大起大落。同時,海外疫情的形勢尚不明朗。愛彼迎在招股書中表示,自成立以來,公司每年都遭受凈虧損。公司經過調整的EBITDA(息稅折舊和攤銷前利潤)和自由現金流一直處于下降狀態,這種趨勢可能會持續下去。

在經過了上市首日的暴漲之后,12月14日-12月15日,愛彼迎的股價都出現了高幅下跌,股價最低下跌至了121.50美元/股。12月16日-12月17日,愛彼迎的股價開始回彈,目前已經回升至了147.05美元/股。

究其原因,或因為愛彼迎的估值。Gordon Haskett將愛彼迎的評級從“買入”下調至了“跑輸大市”,并表示愛彼迎的估值已經失控。上述提到,在上市之前,愛彼迎上調了發行價格區間,并一度將公司的潛在估值推高至了420億美元。

Gordon Haskett表示,相比較其他的在線旅行企業,絕大多數的投資者都無法證明愛彼迎當前的估值溢價是合理的,只是表現出了對公司實現快速增長的前景充滿興趣。此外,愛彼迎一直面臨著監管的難題,不合當地法規的房源隨時可能被下架。愛彼迎在全球內的多個國家布局了相關業務,如何保證房源長久穩定的供應是一大難題。

例如,在2020年8月份,北京市住建委等部門就聯合起草了《關于規范管理短租住房的通知(征求意見稿)》,提出短租住房的經營需要符合小區管理規約或者業主大會的決定,沒有管理規約或者業主大會決定的,應當取得本棟樓內其他業主的書面同意。若該管理規定落地,民宿或者短租行業或迎來洗牌。

針對以上問題,《華夏時報》記者查詢了愛彼迎的官網和相關公告,未發現聯系方式和媒體對接端口。最后,記者登錄了愛彼迎的APP和微信小程序,在客服服務一欄僅看到了針對房屋的幫助、反饋、投訴等自動回復和提交端口,記者已經在該端口提交采訪提綱,目前尚未接到回復。后續,《華夏時報》記者會持續關注愛彼迎的相關動態。

責任編輯:張蓓 主編:張豫寧


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